O Jogo Econômico de Trump: Uma Recessão Planejada em Nome da Redução da Dívida?

Muitos têm me perguntado sobre as escolhas de Donald Trump na condução da política econômica, principalmente se essas ameaças de aumento de tarifas de importação de vários países e produtos não vai acabar gerando inflação no país.

De fato, essa nova administração tem sido marcada por uma série de controvérsias que levantam questionamentos sobre suas verdadeiras intenções. Uma teoria que ganha força entre analistas financeiros é a de que o presidente pode estar orquestrando uma recessão econômica no curto prazo como estratégia para, no longo prazo, permitir que o governo dos Estados Unidos refinancie sua dívida pública a taxas de juros mais baixas.

Historicamente, recessões, embora dolorosas e repletas de consequências adversas, têm o potencial de permitir ajustes fiscais e monetários que, em última análise, podem beneficiar a economia. Durante uma recessão, é comum que os bancos centrais reduzam as taxas de juros na tentativa de estimular o consumo e o investimento, criando um ambiente propício para o refinanciamento da dívida pública a custos mais baixos. Atualmente, com a dívida nacional dos EUA beirando níveis recordes de mais de 36 trilhões de dólares, a pressão para refinanciar essa dívida de forma mais sustentável é um tema evidente.

As políticas tarifárias de Trump, que visam proteger a indústria americana, têm alimentado um cenário de incerteza econômica que pode precipitar uma recessão. Embora essas tarifas tenham sido apresentadas como uma maneira de "trazer empregos de volta para casa", elas também estão elevando os preços para o consumidor final. Isso, por sua vez, reduz o poder de compra e pode desacelerar o crescimento econômico, criando as condições para uma contração mais ampla. Ao justificar uma recessão iminente como um "preço a se pagar" por uma economia mais robusta no futuro, Trump apela a um pensamento econômico que troca o bem-estar imediato por promessas de prosperidade futura.

A premissa de que causar uma recessão pode facilitar o refinanciamento da dívida está apoiada por teoria econômica clássica. O modelo de política monetária sugere que, durante períodos de desaceleração, os bancos centrais tendem a aumentar a liquidez e a oferecer taxas de juros mais baixas para estimular a economia. Um governo com dívidas caras pode se beneficiar enormemente desse ambiente ao refinanciar sua dívida existente a taxas mais baixas, liberando capital para investimentos em áreas mais produtivas, como infraestrutura e tecnologia. Portanto, essa estratégia de recessão planejada poderia, em teoria, reduzir o peso da dívida nacional no orçamento federal ao longo do tempo.

Obviamente, essa abordagem não está isenta de riscos. As consequências sociais de uma recessão podem ser enormes, com aumento nas taxas de desemprego e fechamento de negócios.

Em conclusão, a teoria de que Donald Trump pode estar intencionalmente buscando uma recessão para permitir o refinanciamento da dívida a taxas menores pode ser mais do que uma tese conspiratória. Embora possa haver algum fundamento nessa estratégia, no que diz respeito à redução do custo da dívida, as consequências sociais e econômicas de curto prazo não podem ser ignoradas – e políticos não costumam ficar indiferentes a isso.

Ricardo Miranda é economista com MBA em Finanças e Mestrado em Administração

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